4月21日，國金證券發布研報表示，上海市與4月19日發布《上海市推進算力資源統一調度指導意見》，我們認為近期不斷強化的算力需求，特別是對算力的底座AI芯片的需求，然后再加上中美科技競爭以及各大廠商都陸續研發自己的算力芯片，我們認為國產算力芯片將有長足的發展，算力國產化是必然的趨勢。

事件

2023年4月19日，上海市發布《上海市推進算力資源統一調度指導意見》，目標“十四五”期間，逐步推進建設“算網布局不斷完善、算力資源供給充沛、算力結構持續優化、算效水平穩步提升、應用場景不斷豐富”的發展格局。到2023年底，依托本市人工智能公共算力服務平臺，接入并調度4個以上算力基礎設施，可調度智能算力達到1,000 PFLOPS（FP16）以上；到2025年，市人工智能公共算力服務平臺能級躍升，完善算力交易機制，實現跨地域算力智能調度，通過高效算力調度，推動算力供需均衡，帶動產業發展作用顯著增強。本市算力超過18,000 PFLOPS（FP32）；新建數據中心綠色算力占比超過10%（不含市電結構中的綠電）；集聚區新建大型數據中心綜合PUE降至1.25以內，綠色低碳等級達到4A級以上。

行業觀點

人工智能的發展將重塑電子半導體基礎設施，海量數據的收集、清洗、計算、訓練以及傳輸需求，將帶來算力和網絡的迭代升級，利好AI數據中心及邊緣高速運算大量使用的CPU，GPU，FPGA，ASIC，HBM存儲器，3D NAND，以太網PHY芯片及電源管理芯片。根據PrecedenceResearch的數據，2022年全球人工智能芯片市場規模為168.6億美元，22-32年CAGR有望達29.7%。我們看好人工智能加速發展對電子行業帶來的發展新機遇，各細分板塊有望持續受益。

根據2022中國算力大會上中國信通院發布的《中國綜合算力指數（2022年）》來看，截至2021年底，我國算力核心產業規模達1.5萬億元，關聯產業規模超過8萬億元。上海市在用算力規模超13EFLOPS即13000PFLOPS（FP32），我們假設2022年增加1000PFLOPS（FP32）達到14000PFLOPS（FP32）。那么此次新的規劃出臺，到2025年，上海市將新增4000PFLOPS（FP32），按照英偉達A100性能計算，對應20.5萬塊A100芯片，對應AI服務器為2.56萬臺，整體對應新增AI芯片市場規模約30.77億美元，新增AI服務器市場規模約76.92億美元。

疊加在華為全球分析師大會上，CFO孟晚舟表示到2026年全球支出將達到3.41萬億美元。華為預計，到2030年通用計算能力將增長10倍，AI計算能力將增長500倍。

投資建議

我們認為近期不斷強化的算力需求，特別是對算力的底座AI芯片的需求，然后再加上中美科技競爭以及各大廠商都陸續研發自己的算力芯片，我們認為國產算力芯片將有長足的發展，算力國產化是必然的趨勢。

我們看好四大國產算力芯片產業鏈：1）算力芯片廠商：寒武紀、海光信息；2）存儲芯片廠商：兆易創新、瀾起科技；3）光芯片/光模塊廠商：源杰科技；4）服務器廠商。

風險提示

人工智能技術迭代不如預期；2023年海外主要經濟體陷入衰退預期；美國對華制裁加劇；AI各終端市場持續萎靡。