智商學院俱樂部是涂鴉智能組織的精英俱樂部，囊括了制造業、物聯網與人工智能行業的高管與專家，定期推出白皮書、趨勢分析、管理咨詢報告，還經常性組織俱樂部成員參訪微軟、谷歌、硅谷銀行等頂級科技、金融公司。

　　就2017年上半年的統計數據來看，全球風險投資的生態系統并未顯示出放緩跡象。億元美金級別的投資回報刺激著私募投資不斷進場，風險投資則受到了一些挫折。很多投資者在問：怎樣才能在投資十年后獲得驚人的賬面收益呢?

　　智商學院俱樂部的高管們在拜訪硅谷銀行(Silicon Valley Bank)時，SVB亞洲事務副總裁就中美創新經濟在2017年的投融資情況，在估值、IPO、企業并購、融資和跨界投資五個方面做了一份內部總結和預測。

　　美國

　　估值

　　在風投充足的情況下，創業公司估值在早期保持穩定，后續則因為缺乏交叉融資而走下坡路。不過行業排名前四分之一的公司在2016年融資成功后，也在2017年以誘人估值再次獲得融資。

　　IPO

　　隨著市場對上市公司的估值逐漸恢復信心，以及獨角獸公司的穩定運作，2017年美國創新公司的IPO數量是2016年的2-3倍。其中科技公司的市場熱度在第二季度才開始上升，SaaS(軟件即服務)公司尤其如此，在第三季度又逐漸放緩。盡管市場未能盡如人意，2017年科技類公司的IPO數量仍達到了2016年的兩倍。

　　企業并購

　　科技巨頭公司引導的消費熱潮將觸達并繁榮VC(風險投資)支持的生態系統，然而與私募投資相比，VC的投資只能算成敗參半。戰略和金融買家都繼續在消費型和技術型企業中尋找價格合理的收購目標。

　　融資

　　由于資金充裕，2017年創業公司的融資需求將從2016年的高點回落，但投資人依然保持較高的投資興趣。LP對創新型公司的興趣也推動了私募基金的發展。

　　跨界投資

　　隨著利率上升，資產管理公司將在其他地方尋求機會，這能幫助過熱的后期資本市場降溫。

　　隨著對技術進步的適應和對跨界投資興趣不斷增加，PE(私募股權投資)已經在第二季度的投資輪次中投入巨額資金。

　　中國

　　反觀國內，中國服務業GDP比重已超過制造業，風險融資規模達到美國水平。

　　20年前，中國的制造業驅動型經濟僅為美國經濟規模的九分之一。如今，由于中國對服務業的高度扶持，這一差距已大大縮小。目前服務業在中國GDP占比超過一半。

　　另外，中國的傳統制造業也在積極轉型為智能制造。隨著AIoT(人工智能+物聯網)核心技術的不斷完善、產業生態日益成熟，企業智能化和智能制造已然成為未來發展趨勢和淘金窗口。

　　中美兩國都建立了人工智能技術的生態系統，且都將 AI 技術置于制造業戰略的中心位置。

　　「中國制造 2025」是中國的最新行動計劃，目的是將中國的制造業從低勞動成本轉向高附加值的制造，而 AI 將在這一行動計劃的成功中發揮重要作用。為了完成「中國制造 2025」的雄心規劃，按照時間表完成目標，中國可能需要進行更多的并購交易。2016 年，中國家用電器制造商美的完成了對德國機器人公司 Kuka Robotics 的收購，就是其中一例。

　　據麥肯錫研究稱，大多外部投資都將眼光放在 AI 技術的機器學習方面，比如語音識別和機器人技術。眾多投資都流向了美國的公司(66%)，緊接著是中國公司(17%)，據 Infosys 調查發現，在過去的一年，美國機構很可能增加了對 AI 技術的投資，盡管中國獲得的 AI 投資金額遠低于美國，但其投資和 AI 的部署增長迅速。

　　麥肯錫研究稱，「我們的調查顯示，美國和中國不僅在 AI 投資和創新方面居于領先水平，在 AI 的采用方面也遙遙領先。」

　　2016年，中國的風險投資首次超過了50億美元，主要由國內人民幣投資者出資，這一規模已與美國的融資規模不相上下，是15年來的最高水平。

　　估值

　　在資本充足的情況下，創業公司的估值在早期和增長階段保持穩定。在接下來的一年里，創業公司估值水平不會大幅下降。根據投資者的需求，人工智能和企業公司的估值將會更高。

　　IPO

　　中國公開市場(尤其是創業板)的估值確實下降了。盡管對股票銷售的規定更加嚴格，國內IPO的估值卻在2017年第一季度中翻了兩番。接下里中國企業的IPO速度可能會放緩，但總數量將大規模增加。

　　企業并購

　　海外并購經歷了巨大的挑戰，許多上市公司過去幾年的收購都成了壞賬。然而，科技巨頭們仍在積極尋找新的目標。未來整體并購活動將降溫，但戰略買家不會卻步。

　　融資

　　中國的風險融資已從2016年的高點回落，但LP們的興趣依然很高。GP們未來將把融資重心放在風投機構的LP以及政府引導基金上。頂級風投很容易就能實現融資目標。

　　跨界投資

　　2017年出現的大額融資越來越多地出現由PE和非傳統技術投資者投資。一些精打細算的風投也做出了貢獻。PE和其他跨界投資者將在今年余下的時間里保持活躍。

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